现代经济探讨

2020, No.459(03) 51-63

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外资进入与资本错配——来自外资准入政策放松的证据
Foreign Entry and Capital Misallocation:Based on a Quasi-natural experiment of FDI Deregulation Policy

王小腾;徐璋勇;

摘要(Abstract):

基于制造业企业的微观数据,利用外资准入政策放松的准自然实验构建DID模型,探讨了外资进入对资本错配的影响,并重点讨论了潜在的作用机制。研究发现,外资进入显著加剧了资本错配程度,这一结论在进行一系列稳健性检验后仍然成立。进一步影响机制的结果表明:外资进入的加剧资本错配效应主要来源于优惠政策引导,没有实施优惠政策的外资进入反而能够改善资本错配;外资进入在不同效率企业之间存在着非对称的生产率溢出效应,导致在位企业生产率分布的扩散,从而加剧了资本错配;外资进入会增强不同效率企业的生存能力,低效率企业并不会受到竞争效应而退出市场,进而导致企业生产率的分布不会趋于收敛,不利于改善资本错配。结论表明,政府在促进外资准入方面应该有所限制,应该以不造成资本错配为重要原则,即外资准入配套的优惠政策应该更加精准定位。

关键词(KeyWords): 外资进入;资本错配;双重差分模型;外资准入政策放松

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家社会科学基金重点项目“我国金融'脱实向虚'的形成机理、资源错配效应及其治理研究”(编号:19AJL010);; 教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“丝绸之路经济带战略背景下西部地区金融资源配置效率提升研究”(编号:16JJD790048)

作者(Author): 王小腾;徐璋勇;

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参考文献(References):

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